WASHINGTON – El crecimiento del empleo en Estados Unidos se desaceleró más de lo esperado en enero después de fuertes avances en los dos meses anteriores, pero una tasa de desempleo del 4,0% probablemente dará a la Reserva Federal cobertura para posponer el recorte de las tasas de interés al menos hasta junio.
El informe de empleo del Departamento de Trabajo, que se sigue de cerca, publicado el viernes también mostró un fuerte crecimiento salarial el mes pasado, con el aumento de las ganancias promedio por hora más alto en cinco meses, lo que debería mantener el gasto de los consumidores. La resiliencia del mercado laboral es la fuerza impulsora detrás de la expansión económica.
Existe la preocupación de que las medidas represivas contra la inmigración y los aranceles amplios a los bienes importados que está adoptando el presidente Donald Trump podrían afectar gravemente tanto al mercado laboral como a la economía en los próximos meses. Si bien Trump ha suspendido hasta el mes próximo un arancel del 25% a los bienes provenientes de Canadá y México, la incertidumbre persistente podría desalentar la expansión de las empresas, lo que obstaculizaría el crecimiento del empleo.
Los temores de precios más altos debido a los aranceles hicieron que las expectativas de inflación de los consumidores a 12 meses se dispararan a un máximo de más de un año en febrero, mostró una encuesta de la Universidad de Michigan, lo que probablemente preocupará a los funcionarios del banco central estadounidense.
«Aún hay muchos aspectos positivos en cuanto a la resistencia y sostenibilidad del mercado laboral estadounidense», dijo Scott Anderson, economista jefe para Estados Unidos de BMO Capital Markets. «Este informe consolida la opinión de que la Fed podría permanecer en espera durante un tiempo considerable antes de volver a recortar las tasas».
Las nóminas no agrícolas aumentaron en 143.000 puestos de trabajo el mes pasado después de haber aumentado en una cifra revisada al alza de 307.000 en diciembre, la mayor cantidad en casi dos años, dijo la Oficina de Estadísticas Laborales del Departamento de Trabajo.
La moderación en la creación de empleos se produjo tras un aumento de 261.000 puestos de trabajo en noviembre. Los economistas encuestados por Reuters esperaban que la encuesta entre el sector privado mostrara la creación de 170.000 puestos de trabajo, con estimaciones que oscilaban entre 60.000 y 250.000.
La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) dijo que los incendios forestales en el sur de California y las gélidas temperaturas en grandes partes del país en enero no tuvieron «ningún efecto perceptible» en las nóminas. Pero la encuesta de hogares mostró que 573.000 personas no se presentaron a trabajar debido a las condiciones climáticas, la cifra más alta para cualquier enero desde 2011.
El empleo en restaurantes y bares disminuyó en 15.700 puestos, lo que también sugiere que los incendios y el clima frío de Los Ángeles habían contribuido a reducir el crecimiento del empleo drásticamente por debajo de su promedio trimestral de 237.000. La semana laboral también se redujo a 34,1 horas desde 34,2 horas en diciembre.
El sector de la atención sanitaria siguió dominando las ganancias de empleo, al sumar 44.000 puestos de trabajo repartidos entre hospitales, centros de enfermería y atención residencial y servicios de atención médica a domicilio. El empleo en el comercio minorista aumentó en 34.000 puestos de trabajo, principalmente en tiendas de artículos generales.
Las nóminas de asistencia social aumentaron en 22.000 puestos de trabajo. El empleo público aumentó en 32.000 puestos, de los cuales 9.000 corresponden al gobierno federal. Sin embargo, es probable que el impulso en esa categoría se desacelere considerablemente en medio de las medidas de la nueva administración para recortar los puestos de trabajo del gobierno federal.
El empleo público, tanto estatal como local, ha contribuido en gran medida al crecimiento del empleo. Ya hay numerosos informes sobre despidos en organizaciones que dependen de la financiación del gobierno federal.
El empleo se mantuvo prácticamente sin cambios en los sectores de la construcción, la industria manufacturera, el comercio mayorista, el transporte y el almacenamiento, la información, las actividades financieras y los servicios profesionales y empresariales. La proporción de industrias que informaron de un crecimiento descendió al 55,0% desde el 57,2% de diciembre. Algunos economistas afirmaron que la mayoría de los empleos que se estaban creando se encontraban en sectores con salarios bajos.
FED EN ESPERA
«Seríamos mucho más felices si fueran la tecnología, la construcción, los servicios empresariales, el transporte y la logística, la manufactura –los motores de crecimiento tradicionales de la economía estadounidense– los que impulsaran el crecimiento del empleo, pero no podemos tenerlo todo», dijo James Knightley, economista internacional jefe de ING.
Aun así, la resiliencia del mercado laboral ha dado a la Fed margen para pausar sus recortes de tasas mientras las autoridades evalúan el impacto de las políticas de la administración Trump, incluidos los recortes de impuestos, que los economistas consideran inflacionarios.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos subieron y las acciones cayeron. El dólar ganó terreno frente a una canasta de monedas.
El mes pasado, la Reserva Federal dejó sin cambios su tasa de interés de referencia a un día en el rango del 4,25% al 4,50%, tras haberla reducido en 100 puntos básicos desde septiembre, cuando se embarcó en su ciclo de flexibilización de la política monetaria. La tasa de referencia se elevó en 5,25 puntos porcentuales en 2022 y 2023 para controlar la inflación.
Los mercados financieros esperan un recorte de tasas en junio.
El informe de empleo incluyó revisiones anuales de referencia para las nóminas y otras medidas de encuestas de establecimientos, nuevas ponderaciones de población para la encuesta de hogares y actualizaciones de los factores de ajuste estacional, el modelo que utiliza el gobierno para eliminar las fluctuaciones estacionales de los datos.
El informe final sobre empleo de la administración del expresidente Joe Biden mostró que en los 12 meses hasta marzo pasado se crearon 598.000 puestos de trabajo menos de lo que se había estimado anteriormente. Sin embargo, la revisión final de referencia de las nóminas fue menor que la reducción de 818.000 puestos de trabajo estimada por la BLS en agosto.
No obstante, el mercado laboral sigue siendo saludable. Los ingresos medios por hora aumentaron un 0,5%, el mayor aumento desde agosto, tras haber aumentado un 0,3% en diciembre. Los salarios aumentaron un 4,1% en los 12 meses hasta enero, lo que igualó el aumento de diciembre. Los salarios se vieron parcialmente impulsados por el hecho de que algunas personas con bajos ingresos se quedaron en casa.
La encuesta de hogares mostró que la tasa de desempleo se situó en el 4,0%, la más baja desde mayo. No es directamente comparable con la tasa del 4,1% de diciembre debido a los nuevos controles de población, que sólo se aplican a los informes de enero y siguientes, lo que supone una ruptura en la serie. Las nuevas ponderaciones de población aumentaron la tasa de desempleo en una décima de punto porcentual, pero habría disminuido en dos décimas de punto porcentual sin los controles.
La población civil aumentó en 2,9 millones, la fuerza laboral en 2,1 millones y el nivel de empleo de los hogares aumentó en 2,0 millones. La mejora del empleo de los hogares y la rebaja de las nóminas redujeron la brecha entre las dos medidas, lo que había llevado a algunos economistas a creer que la encuesta del establishment estaba exagerando la salud de los mercados laborales.
«La pelota está en la cancha de Washington y ellos pueden aprovecharla y lograr una victoria o pueden retrasar decisiones importantes como las de impuestos e inmigración que crean incertidumbre y en última instancia conducen a un crecimiento económico inferior al potencial», dijo Christopher Rupkey, economista jefe de FWDBONDS.
