Se habla mucho del aumento vertiginoso de los niveles de deuda pública estadounidense, mientras que los hogares canadienses son famosos por la carga de deuda que soportan, pero cuando se trata del monto total de deuda pendiente en relación con el tamaño de la economía, Canadá y Estados Unidos están inquietantemente similar.
Los dos países simplemente tomaron caminos muy diferentes para llegar hasta aquí. La deuda de los hogares, las empresas y los gobiernos equivale ahora al 335 por ciento del PIB en Estados Unidos y al 341 por ciento en Canadá.
Eso coloca a Estados Unidos ligeramente por delante de donde estaba antes de la pandemia, gracias a los aumentos de la deuda pública, mientras que Canadá ha caído desde su nivel anterior al COVID-19 debido a una caída de la deuda corporativa, según una nota del director del Banco de Montreal. economista Doug Porter.
Lo que distingue a los países es la trayectoria. Los niveles de deuda en Estados Unidos aumentaron en el período previo a la crisis financiera de 2008-09, cuando los hogares se endeudaron masivamente debido a la burbuja inmobiliaria de ese país. A esto le siguió un largo período de desapalancamiento en Estados Unidos.
Canadá, por otro lado, adoptó lo que Porter llamó un enfoque de “combustión más lenta” que, sin embargo, hizo que los niveles de deuda aumentaran después de 2015 a medida que las tasas de interés reales se desplomaban.
Lo que no está claro es cuán sostenible es este panorama de deuda. Dos factores están ayudando.
«En primer lugar, las tasas [de interés] reales siguen siendo la mitad del nivel de los años 1990, incluso con el reciente aumento», escribió. «En segundo lugar, como siempre decimos, cada dólar de deuda es el dólar de activo de otra persona».
