Los inversores en Canadá están evitando las acciones sensibles a las tasas de interés, buscando protección contra la inflación y apostando por una curva de rendimiento más pronunciada, ya que Bank of Canada lidera a los bancos centrales mundiales en cambiar a una postura más agresiva.
El Banco Central de Canadá señaló que podría subir las tasas de interés el próximo año y reducir el ritmo de las compras de bonos, convirtiéndose en uno de los primeros grandes bancos centrales en reducir el estímulo.
Los inversores aseguran que han estado ajustando las carteras durante algún tiempo para prepararse para una perspectiva de tasas más altas, pero la medida del BoC ha reforzado el enfoque en ese resultado.
«El hecho de que el Bank of Canada esté empezando a quitar el pie del acelerador… es la primera señal de lo que va a suceder y será la gran historia de la segunda mitad del año», manifestó Greg Taylor, gerente de cartera en Inversiones Propósito.
Taylor espera que otros bancos centrales sigan el ejemplo del Banco de Canadá, lo que dificultará que los mercados de valores suban más adelante en el 2021. Las tasas más altas reducen el valor de los flujos de efectivo futuros que producen las acciones.
El gestor de la cartera de AGF Investments, Mike Archibald, sobrepondera las acciones tecnológicas y las cíclicas, como las industriales y de consumo discrecional, mientras que la infrapondera los sectores defensivos, incluidas las telecomunicaciones, el consumo básico y los servicios públicos.
«Estoy infraponderado tanto por la expectativa de un mejor crecimiento en los próximos 6-12 meses como por mayores rendimientos a lo largo del tiempo», aseveró Archibald.
El aumento de los rendimientos de los bonos debilita el atractivo de los altos dividendos que tienden a pagar las acciones defensivas.
Bank of Canada espera que la economía de Canadá crezca un 6,5% en 2021 y que la inflación se mueva en los próximos meses al tope de su rango objetivo del 1-3%.
Con el aumento de las expectativas de inflación, la compra de materias primas podría beneficiar a una cartera, expresó Michael White, administrador de cartera de Picton Mahoney Asset Management.