Al continuar registrando un déficit sin una fecha límite clara para un retorno a presupuestos equilibrados, Ottawa está siguiendo una estrategia arriesgada que podría dejar una factura muy alta para las generaciones futuras, según un estudio realizado por el Centro de Productividad y Prosperidad de HEC Montreal.
En un análisis publicado esta semana, los autores reconocen que la decisión del gobierno federal de generar déficit del 2015 al 2018 para estimular el crecimiento fue una decisión ganadora. Sin embargo, dicen que la situación ha cambiado desde entonces.
«El crecimiento económico es relativamente bueno y no hay recesión a la vista», dijo el profesor de HEC Robert Gagne a los medios canadienses. «Los indicadores del mercado laboral son favorables. Si estas no son las condiciones para lograr un presupuesto equilibrado, ¿qué se necesitará?»
Teniendo en cuenta los ajustes contables, el estudio del centro estima que el gobierno federal acumuló un déficit de $ 56.5 mil millones entre el 2015 y el 2018.
Con el Ministro de Finanzas Bill Morneau listo para presentar el próximo presupuesto en marzo, Gagne cree que este es el momento para que Ottawa se comprometa a reequilibrar las finanzas públicas. En su opinión, esto podría lograrse limitando el crecimiento del gasto a la inflación.
En una actualización económica el mes pasado, Morneau proyectó un déficit de $ 26.6 mil millones, unos $ 7 mil millones más de lo previsto en el último presupuesto.
Y se espera que el próximo déficit aumente a $ 28.1 mil millones para el 2020 y 2021, antes de disminuir gradualmente para llegar a $ 11.6 mil millones en el 2024 y 2025.
El gobierno liberal justificó su enfoque y afirmo, que a pesar del gasto que excede los ingresos, se espera que la relación deuda / PIB disminuya gradualmente al 29.1 por ciento para 2024 y 2025, la más baja desde 2008 y 2009.
Sin embargo, según los pronósticos de la actualización económica, la deuda federal debería alcanzar los $ 713 mil millones al final del año fiscal actual y crecer a $ 810 mil millones para el 2024 y 2025.
Sin ser alarmista, Gagne dice que la estrategia actual implica que el gobierno federal crea que puede «endeudarse indefinidamente».
Por el momento el impacto es limitado. El servicio de la deuda representó solo el siete por ciento de los ingresos federales en el 2018, que es bajo en comparación con mediados de la década de 1990, cuando este elemento representaba más de un tercio de los ingresos del gobierno, según el estudio.
Pero en algún momento, las tasas de interés no serán tan bajas como lo son hoy, según los autores del estudio, quienes concluyen que las generaciones futuras tendrán que pagar la factura.
«Todo lo que se necesitará son unos pocos puntos porcentuales (aumento), y la situación podría deteriorarse con bastante rapidez», dijo Gagne. «Por el momento, los indicadores son bastante favorables, pero eso no durará. El día que ocurra un shock económico, nos habremos comprado problemas acumulando una deuda inútil» concluyo el economista.
Según el estudio, un retorno a las condiciones de endeudamiento del 2006 para el gobierno federal sería suficiente para ver la carga del servicio de la deuda aumentar a $ 1,567 per cápita, hasta $ 940 del promedio actual.
Por lo tanto, un aumento repentino en las tasas de interés podría «poner en peligro la equidad intergeneracional», según el documento.
«Además de pasar parte de las facturas de hoy a futuros contribuyentes, Ottawa aumenta indebidamente su exposición al riesgo acumulando es decir al déficit, hasta el punto en que los contribuyentes de mañana podrían no poder disfrutar de los mismos servicios si las tasas de interés aumentaran significativamente o si la economía canadiense experimentara una grave crisis económica «, se lee en el estudio.
Entre sus recomendaciones, el estudio sugiere que el Parlamento debería recuperar la Ley Federal de Presupuesto Equilibrado adoptada en 2015 y derogada un año después por el nuevo gobierno.
