El debut del 2 de marzo en la Bolsa de Nueva York fue perfecto: las acciones de Snap Inc., fabricante de la popular aplicación de mensajería instantánea Snapchat, subieron un 44 por ciento .
Pero dos semanas después, la acción ha perdido su resplandor post-IPO. Algunos analistas de Wall Street ahora se están preguntando si Snap tiene verdadera capacidad de permanencia, o si será tan fugaz como los mensajes que desaparecen en el núcleo de su aplicación.
Las acciones de Snap tenían un precio de 17 dólares estadounidenses antes de la salida a bolsa, pero comenzaron a cotizar a más de 24 dólares una vez que los mercados bursátiles abrieron el 2 de marzo. Al cierre del mercado el viernes, las acciones de Snap valían 19,54 dólares.
De los 11 analistas que cubren el stock, según Bloomberg, seis tienen calificaciones negativas en Snap y el resto son neutrales. Los informes de esos analistas muestran por qué son tan ambivalentes acerca del stock.
Lo que se necesita para hacer de Snap un ganador
Snap acciones es «como un billete de lotería», escribió Needham & Company analista Laura Martin en su análisis. Para que el billete sea un ganador, la estrategia publicitaria de Snap tendrá que despegar.
El núcleo de usuarios de Snap, de 13 a 34 años, es «el sueño de un anunciante», escribió Martin. Esos jóvenes usuarios también están muy comprometidos con la aplicación Snapchat, en parte debido a la naturaleza temporal del contenido compartido por sus amigos.
Los mensajes e historias que desaparecen crean «un sentido de urgencia para que los usuarios puedan comprobar la aplicación más a menudo», señaló un informe de la firma de investigación Trefis. Eso significa muchas oportunidades publicitarias.
«El usuario promedio de Snapchat abre la aplicación ocho veces al día y gasta tanto como 25 minutos en la aplicación», dijo el informe de Trefis. Un sondeo de usuarios de Snapchat por Mizuho Securities encontró que el 79 por ciento de los encuestados utilizó la aplicación más de dos veces al día, y el 21 por ciento lo utilizó más de 15 veces al día.
Los anunciantes están prestando atención. Según la investigación de Shebly Seyrafi con FBN Securities, los anunciantes «tienen la intención de aumentar dramáticamente su gasto en Snap en un futuro próximo».
El gran riesgo para el modelo de negocio de Snap
Los anunciantes pueden estar llamando, pero por ahora Snap todavía no está obteniendo beneficios.
Si la empresa quiere generar ingresos publicitarios, tiene que demostrar que puede conseguir que más y más personas utilicen la aplicación Snapchat. Esos usuarios también tienen que interactuar con anuncios en la aplicación, lo que podría no ser atractivo para los usuarios jóvenes.
«Snap principalmente apunta a los anunciantes de grandes marcas, y estos anuncios y productos pueden o no necesariamente resonar con los usuarios», escribió Neil Doshi de Mizuho Securities. «Además, la mayoría de las agencias y anunciantes con los que hablamos todavía consideran Snapchat una compra» experimental «, y no una plataforma de publicidad principal».
El crecimiento en los usuarios promedio diarios de Snapchat «es débil en la mayoría de los países desarrollados», como Canadá, Estados Unidos, Reino Unido y Japón, escribió el analista Víctor Anthony con Aegis Capital.
Si Snap no puede construir una base de usuarios más grande, escribió Anthony, «los anunciantes probablemente buscarán plataformas alternativas donde el crecimiento permanezca robusto, como Instagram, que se beneficia de las habilidades de orientación de Facebook».
Instagram, propiedad de Facebook, ha perseguido a Snapchat con una función de «historias», que permite a los usuarios crear narraciones digitales cortas y compartirlas con amigos.
Algunos analistas esperan que el producto juvenil de Snapchat tenga dificultades para atraer a un público mayor. En su informe, Seyrafi duda de la medida en que los usuarios mayores «abrazarán las ofertas de productos caprichosas (algunos dirían tonto) que ofrece Snap».
¿Qué pasa si alguien adquiere Snap?
Los inversores en acciones de Snap podrían disfrutar de una ganancia inesperada si la empresa es comprada, dependiendo del precio de dicha adquisición. Facebook trató de comprar Snap en 2013, ofreciendo $ 3 mil millones – sólo para ser rechazado por Snap CEO Evan Spiegel.
«Hay muy pocas personas en el mundo que consigan construir un negocio como este», dijo Spiegel a la revista Forbes sobre su decisión. «Creo que el comercio que para una ganancia a corto plazo no es muy interesante.»
Seyrafi cree que Facebook podría volver a intentarlo y ofrecer más de 20.000 millones de dólares esta vez.
«Recuerde que FB pagó $ 21.8B por WhatsApp, una compañía que, aunque tenía más usuarios que Snap, no estaba generando ingresos reales», escribió Seyrafi.
Pero Spiegel y su director de tecnología, Robert Murphy, todavía controlan la gran mayoría de acciones con derecho a voto en Snap. La estructura de acciones de doble clase de la compañía asegura que tendrán la última palabra en cualquier venta.
Seyrafi señaló otro posible pretendiente de Snap: el gigante estadounidense de comunicaciones Comcast, cuya división NBCUniversal logró su propio acuerdo con Snap para comprar cerca del 15 por ciento de las acciones de Snap por aproximadamente 500 millones de dólares durante la salida a bolsa.
Mientras tanto, Snap tiene que mantener a sus jóvenes usuarios de mercurial volviendo para más, y eso no es tarea fácil.
«Los usuarios jóvenes (la audiencia central de Snap) son a menudo volubles y caprichosos», escribió Laura Martin de Needham & Co. «Si desaconsejan Snap para una nueva aplicación en tres años, no está claro qué Snap valdrá».
