WASHINGTON – La Reserva Federal mantendría estables las tasas de interés el miércoles mientras espera más datos de inflación y empleo y más claridad sobre el impacto económico de las políticas del presidente Donald Trump antes de decidir si recorta nuevamente los costos de endeudamiento.
Trump, que ya ha dicho que las tasas de interés deberían reducirse de todos modos y ha afirmado que sabe más sobre el tema que los responsables de la política monetaria de la Fed, en su primera semana en el cargo ha dado un anticipo de la posible disrupción que se avecina.
Desde que asumió el cargo por segunda vez el 20 de enero, Trump ha promulgado decenas de decretos, entre ellos uno el lunes que detiene parte del gasto federal , un shock fiscal inesperado que podría afectar el consumo y el crecimiento. También ha aumentado las deportaciones de inmigrantes y ha amenazado con imponer aranceles del 25% a las importaciones de bienes de México y Canadá a partir del sábado, medidas que la mayoría de los economistas consideran más propensas a agravar la inflación que a enfriarla aún más.
Los inversores y muchos economistas aún esperan que la Fed reduzca las tasas de interés a finales de este año, pero la consigna para los responsables políticos por ahora puede ser cautela hasta que estén más seguros de que la inflación caerá al objetivo del 2% del banco central y se conozcan los detalles de los planes arancelarios, impositivos y de gasto de Trump.
«La Fed preferiría detener los recortes de tasas antes de dar marcha atrás y tener que subir las tasas si la inflación se reactivara», dijo Diane Swonk, economista jefe de KPMG. «Las brasas de la inflación pandémica aún están encendidas, mientras que las cadenas de suministro son más largas y más vulnerables a las represalias que antes de la pandemia. El contexto importa».
Está previsto que el banco central estadounidense publique su última decisión y declaración de política monetaria a las 2 p. m. EST (1900 GMT), y el presidente de la Fed, Jerome Powell, ofrecerá una conferencia de prensa media hora más tarde para dar más detalles sobre la reunión.
La Reserva Federal redujo su tasa de política de referencia en un punto porcentual completo durante sus últimas tres reuniones de 2024, pero los funcionarios acordaron en su reunión del 17 y 18 de diciembre que estaban «en o cerca del punto en el que sería apropiado desacelerar el ritmo de flexibilización de la política», según las actas de la sesión .
Algunos de ellos temían que el progreso en materia de inflación ya se había estancado con la tasa por encima de la meta, otros que la fortaleza de la economía podría avivar nuevamente las presiones sobre los precios, mientras que «todos los participantes juzgaron que la incertidumbre sobre el alcance, el momento y los efectos económicos de los posibles cambios en las políticas que afectan al comercio exterior y la inmigración era elevada».
El mercado de bonos ha manifestado sus propias dudas sobre las perspectivas, tanto de política como de inflación, con los rendimientos de los títulos a largo plazo subiendo marcadamente desde el primer recorte de tasas de la Fed en septiembre.
‘IMPULSO ASCENDENTE’
La reunión de dos días de esta semana marca una renovación de lo que fue una relación conflictiva entre Trump y la Reserva Federal, y con Powell en particular. Trump nominó a Powell para el puesto más importante de la Reserva Federal a fines de 2017, pero pronto se volvió contra su designado después de que Powell procedió a aumentar las tasas con las que el presidente republicano no estaba de acuerdo.
Desde que asumió el cargo la semana pasada, Trump ha dicho que «exigiría» tasas más bajas y repitió afirmaciones anteriores de que cree que la Fed debería tomar en cuenta sus opiniones.
Es probable que el miércoles le pregunten a Powell sobre los comentarios de Trump y, si la práctica anterior se mantiene, dirá que los funcionarios de la Fed dejan la política fuera de su proceso de toma de decisiones.
La Fed no emitirá nuevas proyecciones económicas o de política monetaria al final de la reunión de esta semana, pero los datos desde diciembre han mantenido intacta la perspectiva central del banco central de una economía con una inflación que se desacelera lentamente y las empresas que continúan contratando.
El crecimiento cuando asumió el nuevo gobierno de Trump se situaba en una tasa anual de aproximadamente el 3% para el cuarto trimestre de 2024, por encima de la mayoría de las estimaciones del potencial subyacente de la economía, según un rastreador del producto interno bruto mantenido por la Reserva Federal de Atlanta.
Las proyecciones emitidas al final de la reunión de política monetaria del mes pasado mostraron que los funcionarios de la Fed anticipaban dos recortes de tasas de un cuarto de punto porcentual este año, «si los datos llegaban como se esperaba».
Es la incertidumbre y el riesgo de shocks imprevistos los que pueden pesar sobre las decisiones de la Fed.
Los responsables políticos han dicho que, en general, tienen fe en que la inflación seguirá disminuyendo hacia la meta del 2% desde los niveles actuales, que se ubican aproximadamente medio punto porcentual por encima de esa meta.
Se espera que los datos que se publicarán el viernes muestren que el índice de precios de los gastos de consumo personal, el indicador preferido de la Fed para medir las presiones de precios, aumentó en diciembre a una tasa cercana al 2% en intervalos de tres y seis meses.
Un informe reciente de la Oficina de Estadísticas Laborales mostró que los alquileres de apartamentos nuevos cayeron durante los últimos meses de 2024, lo que aumentó la confianza de los funcionarios en que la inflación general de la vivienda debería desacelerarse.
Sin embargo, los inversores actualmente no anticipan más recortes de tasas hasta junio, y para entonces el alcance de los planes de Trump y su impacto en la economía deberían estar más claros, con los funcionarios electos enfrentando decisiones importantes a corto plazo sobre temas como el límite de la deuda federal y los legisladores republicanos debatiendo la legislación inicial de impuestos y gastos.
«La economía comienza 2025 con un impulso ascendente… y el impulso de las políticas de Trump será estimulante, todo ello con la economía funcionando cerca de su capacidad máxima y subapalancada», dijo Steven Blitz, economista jefe para Estados Unidos de TS Lombard, anticipando que este año la Fed aprobará «menos recortes, probablemente ninguno».
