Los expertos dicen que los próximos meses serán difíciles para el dólar canadiense, ya que parece que continuará su tendencia a la baja.
«Tenemos más margen para caer», dijo Karl Schamotta, estratega jefe de mercado de Corpay.
El dólar canadiense ha estado cotizando por debajo de los 70 centavos de dólar estadounidense en las últimas semanas y está casi un cuatro por ciento por debajo de donde estaba en septiembre.
Schamotta predice que los próximos meses serán «un período muy turbulento para Canadá» ya que la incertidumbre derivada de las propuestas políticas del nuevo presidente estadounidense Donald Trump pesan sobre la inversión empresarial y la confianza del consumidor, lo que significa un dólar canadiense más débil en el corto plazo.
Sin embargo, ese no es el único factor en juego.
El desempeño superior de la economía estadounidense, que está impulsando los rendimientos de los bonos estadounidenses al alza (muy por encima de los rendimientos en Canadá), está atrayendo más inversiones al sur de la frontera. También hay un diferencial cada vez mayor en la política monetaria entre el Banco de Canadá y la Reserva Federal de Estados Unidos, dijo Schamotta.
«Eso significa que el dólar canadiense es mucho menos atractivo para los inversores globales», dijo Schamotta.
La Reserva Federal de Estados Unidos aplicó la semana pasada un recorte de tasas de interés de un cuarto de punto porcentual, y ahora se espera que desacelere el ritmo de sus recortes de tasas el próximo año a dos, desde los cuatro recortes estimados anteriormente.
Mientras tanto, el Banco de Canadá aplicó su segundo recorte consecutivo de tasas de interés este mes, llevando su tasa clave al 3,25 por ciento.
Adam Button, analista jefe de divisas de Forexlive, dijo que la serie de recortes de tasas se produce en un momento en que la economía canadiense sigue contrayéndose per cápita.
Además, añadió: «En 2025, el gobierno prevé un crecimiento demográfico negativo. El crecimiento demográfico ha sido la única fuente de crecimiento económico canadiense en los últimos dos años y eso está a punto de revertirse».
Schamotta predice una nueva caída en los primeros meses del próximo año y una mejora gradual y modesta del dólar canadiense durante el resto de 2025.
Dijo que los recortes de tasas del Banco de Canadá eventualmente renovarán la actividad en el mercado inmobiliario canadiense así como entre los consumidores canadienses.
«Eso debería ayudar a respaldar un poco al dólar canadiense hacia finales del próximo año», dijo.
Pero, a medida que se avecinan las amenazas arancelarias de Trump, Schamotta dijo que los comerciantes están en un «modo de vender primero y hacer preguntas después».
«No van a esperar a ver qué pasa… y eso va a ejercer una presión a la baja sobre el dólar canadiense», dijo.
«El gran desafío aquí son los próximos meses, esperar a ver qué hace Donald Trump», dijo.
Button señaló que la historia del dólar canadiense en realidad tiene que ver con lo que está sucediendo al sur de la frontera.
«Una buena parte de la ‘debilidad del dólar canadiense’ se debe a la fortaleza del dólar estadounidense», afirmó.
Los inversores que analizan el panorama mundial para 2025 «sólo ven un país en el que podríamos conseguir un crecimiento impresionante, y ese es Estados Unidos», añadió.
Si bien esa ha sido la tendencia durante varios años, dijo Button, «hasta que la economía estadounidense no tropiece, no veo una oportunidad real para que el dólar canadiense se recupere».
El dólar canadiense ha estado históricamente estrechamente correlacionado con el petróleo, debido en gran parte al enorme impacto del petróleo en la economía canadiense, pero esa relación se ha debilitado con el paso de los años.
«El ciclo de inversión en el sector del petróleo y el gas ha terminado y no parece que vaya a volver pronto», afirmó. «En segundo lugar, el resultado económico general de Canadá está determinado por los cambios en las tasas de interés más que por los cambios en las exportaciones (de petróleo)».
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El debilitamiento del dólar canadiense podría tener un efecto sustancial sobre las importaciones, aumentando el costo de los productos que ingresan a Canadá.
Button dijo que un dólar canadiense débil no es tan bueno para la economía canadiense como solía ser.
Hizo referencia a cómo un dólar canadiense más bajo había provocado anteriormente un resurgimiento de las industrias manufactureras y exportadoras.
«Eso ya no es así», dijo. «Ya no existe ese equilibrio incorporado a la moneda como antes».
