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L
atino!
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15 de agosto, 2019
La economía mundial
está en “chino”
La guerra comercial
escala aúnmás y se
pasa al terreno de
las divisas, donde
China ha decidido
contrarrestar
la nueva oleada
de aranceles de
Estados Unidos
debilitando el
yuan.
E
l Departamento del Te-
soro de Estados Unidos
designó este lunes a
China como país “manipulador
de divisas” después de que
el país asiático devaluara su
moneda, el yuan, a mínimos
históricos, una decisión que
tienen implicaciones globales.
En un comunicado, el Tesoro
indicó que su secretario, Ste-
ven Mnuchin, actuará con el
Fondo Monetario Internacional
para “eliminar la injusta ven-
taja competitiva” que crea las
últimas medidas adoptadas
por China.
El Banco Popular de China
depreció este lunes el yuan,
haciéndolo retroceder un 1,4%
frente al dólar estadouniden-
se y colocando la cotización
de divisa en el nivel más bajo
desde 2008. Además, el gi-
gante asiático ha pedido a sus
empresas estatales (SOEs)
que suspendan las compras
de importaciones agrícolas de
Estados Unidos.
Muchos analistas han vis-
to estas medidas como un
contraataque del gobierno
que lidera Xi Jinping después
de que Trump anunciara que
a partir del 1 de septiembre
impondrá otro 10% en aran-
celes a productos del gigan-
te asiático, por un valor de
US$300.000 millones.
Estados Unidos define la
manipulación de divisas como
la situación en que los países
influyen deliberadamente en el
tipo de cambio entre su mone-
da y el dólar para obtener una
“ventaja competitiva injusta
en el comercio internacional”.
Los productos chinos, siempre
competitivos en precio, serán
aún más competitivos con un
yuan débil. Que un país reciba
esta calificación tiene impli-
caciones a nivel internacional
pues se considera que esto
“incurre en prácticas deslea-
les “.
Con esta designación, lo
que hace indirectamente Esta-
dos Unidos es pedir al FMI que
realice “una vigilancia adicio-
nal y rigurosa de la economía
china y de su gestión del tipo
de cambio”.
Según el medio estadouni-
dense Axios, un país necesita
gastar el 2% del PIB en mani-
pulación de divisas durante un
período de 12 meses para
recibir esta designación.
Es la primera vez que
Estados Unidos designa
a otro país “manipulador
de divisas” desde 1994,
cuando el gobierno presi-
dido por Bill Clinton lo hizo
también con China.
“China tiene un largo his-
torial de infravalorar su divisa
a través de una intervención
prolongada y a gran escala”,
dijo el Departamento del Teso-
ro en su anuncio. La decisión
del gobierno estadounidense
fue anunciada poco después
de que el presidente Donald
Trump calificara de “manipu-
lación monetaria” el desplome
del yuan.
Para los analistas, que el
banco central chino haya vin-
culado la depreciación con los
aranceles demuestra que han
“convertido la tasa de cambio”
en un arma.
La medida no cambia mu-
cho las cosas. Al menos, no
legalmente hablando. Pero es
un gran problema, que acen-
túa lo rápido que las cosas
han empeorado entre las dos
economías más grandes del
mundo. Cuando el Tesoro de
EE.UU. califica a un país como
“manipulador de divisas”,
como lo ha hecho con China,
el siguiente paso normalmen-
te sería iniciar negociaciones
entre ambos países. Pero en
este caso, las negociaciones
comerciales ya existen desde
hace más de un año.
El proceso también abre el
camino para que EE.UU. in-
troduzca aranceles, otra cosa
que ya está sucediendo como
parte del enfoque comercial
de Trump “EE.UU. primero”.
Tras
la designa-
ción, es-
pera que Mnuchin también tra-
baje con el FMI para abordar
sus preocupaciones. Aún no
está claro qué resultados arro-
jará esto. Si bien la decisión
puede no cambiar mucho téc-
nicamente, vale la pena recor-
dar que tendrán importantes
ramificaciones políticas. Nadie
piensa que esto aumenta las
posibilidades de un compro-
miso por parte de China en lo
que respeta al comercio. Por
lo tanto, no se sorprenda si la
perspectiva de una guerra de
divisas agita aún más los ner-
vios de los inversores.
¿QUÉ IMPLICA LA
DEPRECIACIÓN DEL
YUAN?
Durante su mandato, Trump
ha insistido en que China man-
tiene bajo el yuan injustamen-
te para impulsar sus exporta-
ciones. Pekín niega que eso
sea cierto y asegura que lo
que trata de hacer es mante-
nerlo estable.
Un yuan más débil significa
que una cantidad sustancial
de los bienes y servicios que
exporta China son más bara-
tos y pueden abaratarse aún
más, lo que aumenta la com-
petitividad de los pro-
ductos que fabrica. Si
EE.UU. los encarece
con aranceles, con
esta medida China
los abarata. Exper-
tos consideran que la
designación de China
este lunes como país
“manipulador de divisas”
aumentará la inquietud en
el mercado de valores des-
pués de fuertes caídas este
lunes en Estados Unidos y Eu-
ropa. De hecho, los principa-
les índices bursátiles de Wall
Street registraron su peor día
de operaciones en todo 2019.
LA PREGUNTA QUE NOS
DEBEMOS HACER ES ¿A
DÓNDE VA A PARAR
TODO ESTO?
El fantasma de la recesión
Durante los últimos días,
tras el anuncio de la contrac-
ción del PIB de Alemania -con
su consecuente impacto en
Europa-, las palabras más
repetidas en el mundo de la
economía han sido el de la re-
cesión global. Pero, ¿es cierto
que la desaceleración y la caí-
da de las previsiones pueden
resucitar este fantasma al mis-
mo nivel que en 2009? No del
todo, y menos a corto plazo.
Los expertos admiten los
focos de alarma, pero también
que de llegar un retroceso
económico no lo hará hasta la
segunda mitad de 2020. Con
todo, también se asume que el
frenazo será inevitable, sobre
todo una vez que haya pasa-
do el efecto amortiguador del
dopaje financiero del Banco
Central Europeo (BCE) y el de
la Reserva Federal y el Fondo
Monetario Internacional (FMI).
ECONOMIA
El fantasma de la recesión asecha la economíamundial