El Banco de Canadá mantuvo su tasa de interés de referencia sin cambios el miércoles después de dos alzas consecutivas, pero sugirió que los incrementos futuros aún son posibles, aunque a un ritmo más gradual.
En su anuncio programado, el banco central dijo que se mantuvo esta vez en parte porque espera que la reciente fortaleza del dólar canadiense reduzca la velocidad del aumento de la inflación.
El banco también apuntó a las sustanciales y persistentes incógnitas en torno a los desarrollos geopolíticos, así como a las políticas fiscales y comerciales relacionadas con Estados Unidos, como la renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte.
El director del Banco Canadá, Stephen Poloz introdujo dos alzas de tasas desde julio, en respuesta al impresionante desempeño de la economía en los últimos cuatro trimestres. Los aumentos eliminaron los dos recortes de tasas introducidos en 2015 como seguro tras el colapso de los precios del petróleo.
El banco advirtió el miércoles que espera mantener su trayectoria de alza de tasas, aunque a un ritmo quizás más provisional.
«Si bien es probable que se requiera menos estímulo de política monetaria a lo largo del tiempo, el consejo de gobierno será cauteloso al hacer ajustes futuros a la tasa de política», dijo el banco en un comunicado.
El banco enfatizó que prestará especial atención a los datos recibidos para evaluar el impacto de mayores tasas de interés, la evolución de la capacidad económica, el crecimiento salarial y la inflación. Su siguiente anuncio de tarifas está programado para el 6 de diciembre.
El banco central también publicó proyecciones actualizadas que pronostican un crecimiento económico moderado luego del poderoso desempeño de Canadá, particularmente desde el comienzo del año.
Ahora espera que el crecimiento, medido por el producto interno bruto real, se desacelere desde su ritmo anual robusto de 3.1 por ciento este año a 2.1 por ciento en 2018 y 1.5 por ciento en 2019.
La economía se expandió a una tasa anual de 3.7 por ciento en los primeros tres meses de 2017 y 4.5 por ciento en el segundo trimestre. Las últimas perspectivas del banco ahora predicen que el PIB real crecerá a una tasa anual de 1.8 por ciento en el tercer trimestre y de 2.5 por ciento en los últimos tres meses de 2017.
«Se espera que el crecimiento real del PIB se modere a un ritmo aún sólido cercano al dos por ciento (…) en la segunda mitad del año», dijo el banco.
El banco pronostica que disminuirán las contribuciones de la inversión y el consumo residencial, lo que impulsó en gran medida el reciente crecimiento repentino de Canadá. Estos cambios serán en gran parte consecuencia de mayores tasas de endeudamiento, mayor endeudamiento de los hogares y medidas de política destinadas a enfriar los mercados de bienes raíces, dijo el informe.
El banco proporcionó una estimación del impacto económico de las pautas entrantes para reforzar las prácticas de suscripción de hipotecas, que fueron anunciadas recientemente por la Oficina del Superintendente de Instituciones Financieras. Se espera que los cambios, que entrarán en vigencia el 1 de enero, recorten un 0,2 por ciento del PIB para finales de 2019, dijo el banco.
En el futuro, el banco dijo que la actividad económica avanzará en una trayectoria «más sostenible» liderada por el aumento de la demanda externa, los recientes aumentos en los precios de las materias primas, las tasas de endeudamiento aún bajas y el gasto en infraestructura del gobierno. También proyecta un crecimiento constante en la inversión empresarial, que se recuperó a principios de 2017.
El despliegue más débil de lo esperado del gasto de infraestructura federal proporcionará un impulso menor para la economía en 2017 de lo que el banco había anticipado. Sin embargo, se espera que los compromisos eleven el crecimiento en los próximos trimestres, según el informe.
